镀锌天沟利润高企，后市风险仍大！
2017年1-2月份国内镀锌天沟价格不断攀高，3-4月份开始震荡下跌，5月整体表现坚挺。从走势看，5月份国内镀锌天沟价格呈先弱后强走势，整体波动幅度有限。唐山镀锌天沟价格从5月初的3030元/吨降至月内最低值的2880元/吨之后开始反弹，月中下旬呈小幅震荡走高之势，截止5月31日，唐山镀锌天沟主流钢企报3120元/吨，较月初涨90元/吨。
图：唐山与江苏价格走势对比
（一）高炉总体状况
6月2日Mysteel调研163家钢厂高炉产能利用率85.537%周环比增0.32%，剔除淘汰产能的利用率为88.34%周环比增0.34%，钢厂盈利率84.66%持平。
（二）唐山地区情况
截止6月2日，Mysteel统统计唐山地区164座高炉中有35座检修（含停产），检修高炉容积合计21550m3；影响产量约47.29万吨，产能利用率82.18%，较上周持平。剔除2016年去产能淘汰高炉后产能利用率约在92.25%，较上周持平。
图：唐山地区高炉产能利用率走势图
库存方面：据我网（Mysteel）统计，6月2日唐山主要仓库及港口同口径镀锌天沟库存24.83万吨，较上周降0.02万吨，回顾5月份全月，唐山地区镀锌天沟仓储现货库存月内下降幅度10万吨有余，这也是继3、4月份大幅下降以后再次明显下降的过程，因此整体来看，同口径相比较目前的镀锌天沟仓储现货库存处于明显偏低水平。
图：唐山地区主要仓库及港口镀锌天沟库存走势图
▼原料市场整体偏弱
5月份，唐山地区原料价格除铁精粉价格趋强运行之外，焦炭及进口矿价格呈现出震荡下行走势。5月份铁矿石价格延续4月份下跌走势，并且突破60美元的压力线，截止至5月底，铁矿石62%澳粉指数报收57美元/吨，较月初下跌11.75美元，累计跌幅17.1%。此外因钢厂利润不断升高至1000元/吨附近，钢厂对高品矿需求增加，而因环保与限产等因素影响，5月份块矿仍备受钢厂青睐，块矿溢价由月初的0.042美元/干吨度，上涨至0.114美元/干吨度，涨幅达171%。
图：原料及镀锌天沟价格走势对比图
▼总结
5月份，在期钢及成品的趋强运行之下，国内镀锌天沟价格得以坚挺运行，且镀锌天沟厂家持续保持高企的利润空间。对于6月份，南北方进入高温多雨的需求淡季，下游成品钢的需求或有所减弱，虽然目前来看，多数成品钢的社会库存不断下降，且多处于偏低水平，但长流程钢厂高额的利润利空、厂家高企的产能利用率、期钢严重的贴水状态等等都将使得市场累积的风险加大，亦将增大商家对后期市场的看空心态。而直接受此影响的国内镀锌天沟尤其以唐山市场为风向标的镀锌天沟价格或将面临高位震荡趋弱运行态势。
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